¿Está funcionando el modelo de pensiones como fue diseñado?

Guitze M. Messina

A medida que más dominicanos comienzan a retirarse bajo el sistema de AFP, surge una discusión cada vez más relevante: ¿el modelo actual realmente garantiza un retiro digno y sostenible para los pensionados?

Para analizar esta pregunta, tomemos el caso real de un pensionado dominicano al que llamaremos José María, con el fin de proteger su identidad. José María solicitó su pensión a los 59 años, ya que la Ley 87-01 no le permite retirar la totalidad de los fondos acumulados en su cuenta individual.

Actualmente recibe una pensión mensual de RD$20,573.56 y mantiene un balance acumulado de RD$3,394,289.99 al 30 de abril de 2026. Un mes antes, al 31 de marzo, su balance era de RD$3,411,099.40.

La intención original de la Ley 87-01 fue positiva: proteger el retiro de los trabajadores dominicanos mediante un sistema de capitalización individual administrado profesionalmente por las AFP. La lógica detrás del modelo es que los fondos administrados de forma estructurada generarían estabilidad financiera y evitarían que los ahorros fueran consumidos rápidamente por los afiliados.

Sin embargo, ahora que el sistema tiene suficientes años de operación y comienzan a existir casos reales de pensionados, es válido preguntarse si los resultados actuales están cumpliendo con ese objetivo.

Es importante aclarar que una AFP no es lo mismo que un certificado de depósito bancario. Ambos instrumentos tienen estructuras, riesgos y horizontes distintos. Sin embargo, también es razonable esperar que los fondos de retiro produzcan rendimientos suficientemente competitivos para proteger al pensionado frente a la inflación y la depreciación del peso dominicano a lo largo del tiempo. Ahí es donde los números generan preocupación.

Con un capital de RD$3,411,099.40, José María podría obtener actualmente alrededor de un 10% anual en certificados financieros ofrecidos por bancos dominicanos. Eso equivaldría a ingresos mensuales cercanos a RD$28,425.83.

En comparación, la pensión que recibe de la AFP es de RD$20,573.56 mensuales, una diferencia de RD$7,852.27 menos cada mes. En términos porcentuales, esto representa aproximadamente un 38% menos ingreso mensual que el rendimiento potencial de un certificado financiero tradicional.
Pero el punto más delicado aparece al analizar cómo se está generando esa pensión.

Entre marzo y abril de 2026, el fondo total de José María se redujo en RD$16,809.41. De todo el monto recibido en ese período, únicamente RD$3,764.15 provinieron del rendimiento generado por las inversiones del fondo; el resto salió directamente del capital acumulado.

Ese rendimiento equivale aproximadamente a una tasa anualizada cercana al 1.3%, similar o incluso inferior a la de una cuenta de ahorro bancaria tradicional. Esto plantea un cuestionamiento importante: si el objetivo de una AFP es administrar el ahorro de largo plazo para garantizar un retiro digno y ajustado a la inflación, un rendimiento de ese nivel luce insuficiente para sostener el poder adquisitivo del pensionado en el tiempo.

El problema no es solamente que el pensionado reciba menos ingresos mensuales, sino que además el capital principal comienza a erosionarse progresivamente. Bajo este ritmo, el fondo podría agotarse en aproximadamente 16.8 años, dejando al pensionado vulnerable en edades avanzadas.

La discusión, por tanto, no debería interpretarse como un ataque al sistema de AFP ni a las instituciones que lo administran. El verdadero debate es si el modelo legal y financiero actual necesita evolucionar para responder a la realidad económica de hoy.

Cuando un pensionado percibe que sus ahorros generan menos rendimiento dentro del sistema previsional que fuera de él, la discusión sobre la reforma de pensiones deja de ser ideológica y se convierte en una necesidad nacional.

Repensar mecanismos que permitan mayores retornos, mejor protección frente a la inflación y opciones más flexibles para los pensionados no implica desmontar el sistema, sino fortalecerlo. La experiencia de casos reales como el de José María puede servir como punto de partida para una conversación seria sobre cómo garantizar que el ahorro de toda una vida realmente se traduzca en estabilidad y dignidad durante el retiro.